當(dāng)前，國產(chǎn)礦供應(yīng)半徑縮小。華東、華北地區(qū)，鈦鐵礦石從港口運(yùn)至鈦企的費(fèi)用較內(nèi)陸低，國產(chǎn)礦的市場份額恐持續(xù)被擠占。但值得注意的是，目前仍在開工的國產(chǎn)礦山，往往是鈦合金企業(yè)的自有礦山或是有地方政府扶持的礦山，其關(guān)停的概率較小。國產(chǎn)礦產(chǎn)能出清的速度取決于鈦企的虧損程度，但總體上產(chǎn)量難有大幅下降空間，2016年將是國產(chǎn)礦產(chǎn)能緩步出清、市場份額和影響力持續(xù)削弱的一年。“2016年，鈦鐵礦石價(jià)格很可能低于30美元/噸。”花旗集團(tuán)亞洲大宗商品研究主管伊萬在接受采訪時(shí)表示。1月14日，花旗銀行發(fā)布報(bào)告，進(jìn)一步下調(diào)了鈦鐵礦石價(jià)格預(yù)測。而在此前，花旗銀行已經(jīng)下調(diào)過2018年鈦鐵礦石價(jià)格預(yù)期。伊萬進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，今年上半年，最大的壓力是來自需求方，主要是中國鈦合金需求疲軟。此前，花旗銀行曾預(yù)測，在2017年和2018年，鈦鐵礦石價(jià)格將分別達(dá)到39美元/噸和40美元/噸，而此次預(yù)期均下調(diào)至35美元/噸。此外，花旗銀行對未來3年鈦鐵礦石的基本預(yù)測價(jià)格由40美元/噸降至35美元/噸，在悲觀情況下可能將會跌至28美元/噸。

 

2015年，國產(chǎn)礦市場份額及影響力在衰退。此外，國產(chǎn)礦經(jīng)歷了數(shù)年的降本增效，成本已有所下移。成本下降，主要源于兩方面：一是估值下降使得財(cái)務(wù)折舊等費(fèi)用降低；二是部分地方政府為了保就業(yè)給予了稅費(fèi)減免的優(yōu)惠。“由于地域分散、消息閉塞，2016年非主流礦退出市場的現(xiàn)象會持續(xù)。”天津某鈦鐵礦石貿(mào)易人士告訴期貨日報(bào)記者，近兩年，四大礦山份額逐步提高，高成本的非主流礦大多已退出市場，而堅(jiān)持生產(chǎn)的相對低成本的非主流礦山，其成本在不斷地動態(tài)下移，他們 的退出是一個(gè)漫長的過程。據(jù)了解，非主流礦主要分為兩類：一類是進(jìn)入市場較晚的礦山，其相對成本較高，尚未達(dá)產(chǎn)就已經(jīng)半停滯生產(chǎn)，或者剛剛達(dá)產(chǎn)但遭遇鈦鐵礦石價(jià)格下行，受資金壓制而逐步減產(chǎn)；另一類是傳統(tǒng)礦山，生產(chǎn)成本在45—55美元/噸，其在與低成本礦山的競爭中，市場份額日趨縮減。

 

礦山成本下移，還有一個(gè)不可忽視的原因，就是資源國貨幣貶值。美聯(lián)儲退出QE，轉(zhuǎn)而踏上加息之旅，美元強(qiáng)勢周期開啟，大宗商品又以美元計(jì)價(jià)，在此背景下，大宗商品出口國的匯率往往與大宗商品價(jià)格同步下行。美元強(qiáng)勢將刺激澳大利亞、巴西等資源出口國的礦山成本動態(tài)下行。眾所周知，出口國貨幣貶值有利于帶動出口，但國內(nèi)鈦合金行業(yè)去產(chǎn)能剛剛開始，鈦鐵礦石絕對需求處于下降通道，澳元、巴西雷亞爾的貶值只能從成本端降低鈦鐵礦石的價(jià)格中樞，進(jìn)一步擠占國產(chǎn)和其他非主流礦的市場份額，需求端仍以去產(chǎn)能為主。2016年國內(nèi)礦石（精礦）供給將緩慢減少，考慮到2015年1—10月總供給下降 3.2%，預(yù)計(jì)2016年全年鈦鐵礦石供給維持3%左右的降幅。不過，由于下游鈦企去產(chǎn)能序幕開啟，35—45美元/噸將是鈦鐵礦石價(jià)格的密集區(qū)間，若鈦企發(fā) 生規(guī)模性去產(chǎn)能的極端情況，那么不排除價(jià)格向30美元/噸甚至更低位靠攏的可能性。