鈦市場“火爆”與“過熱”或僅有一線之隔

2016年3月，3月鈦白粉市場持續(xù)火爆，在一個月內(nèi)連續(xù)兩次上調(diào)價格。3月上旬，國內(nèi)鈦白粉價格上漲約800元/噸，至月末，國內(nèi)鈦白粉價格再度上調(diào)800-1000元/噸。至此，國內(nèi)金紅石型鈦白粉價格已經(jīng)向20000元/噸靠攏，這一價位距離2011年的22000~23000元/噸已經(jīng)相當接近。從供需來看，目前國內(nèi)部分企業(yè)由于環(huán)保能力不足，只能處于限產(chǎn)狀態(tài)，無法滿負荷生產(chǎn)；而下游終端對鈦白粉需求穩(wěn)定。導致鈦白粉價格不斷上漲的原因主要是兩點，一是原料價格上漲的推動作用，二是中間貿(mào)易商及游動資金不斷囤貨推高鈦白粉價格。

自3月下旬至4月初，國內(nèi)鈦礦價格上漲150元~200元/噸，鈦白粉價格上漲近1000元/噸，鈦渣價格上漲700元~900元/噸，四氯化鈦價格上漲500元~800元/噸，海綿鈦價格上漲近1萬元/噸。有人說是上游原料漲價推動下游產(chǎn)品跟漲，有人說下游產(chǎn)品火爆帶動上游原料走俏，這個誰是因誰是果的問題似乎陷入先有雞還是先有蛋的死結(jié)中。若要真實地還原事情的原委，我們需要追溯到1年前，鈦產(chǎn)品價格剛剛走出低谷初次反彈的時候。國內(nèi)鈦白粉企業(yè)集體提價，拉開了鈦市場回暖的序幕。在鈦白粉價格實現(xiàn)連續(xù)上調(diào)后，國內(nèi)鈦礦價格在4月份也開始走高。鈦白粉和鈦礦市場步入了每月至少提價一次的景氣區(qū)間。海綿鈦價格在2016年5月份后回升至4.5萬元/噸之上，5~10月間經(jīng)歷3次漲價升至5萬元/噸，至2016年底，海綿鈦價格大約在5.2萬元/噸，全年漲幅在8000元/噸左右（18%）。由此我們可以看出，整個鈦市場的漲價軌跡是由下游分支的鈦白粉產(chǎn)品發(fā)起，帶動原料價格上漲，進而推動另一分支的海綿鈦價格上漲。在這一過程中，雖然鈦白粉及海綿鈦價格都在上漲，但其中確有本質(zhì)的不同。

由于貿(mào)易商惜售、需求旺盛，本月國產(chǎn)鈦礦價格繼續(xù)上漲。至本月末，攀西地區(qū)鈦礦不含稅價格升至1900~1950元/噸。目前攀枝花地區(qū)中小礦山及選廠依然處于關(guān)停狀態(tài)，云南個別礦山逐步復產(chǎn)但產(chǎn)量過低，無法對市場造成影響。由于鈦白粉市場依然表現(xiàn)強勁，攀西鈦礦依然處于脫銷狀態(tài)。但鈦礦生產(chǎn)企業(yè)也向瑞道表示，目前鈦礦價格已漲至高位，若價格上漲過高可能不利于行業(yè)健康發(fā)展，而且會有造成泡沫、引起市場大起大落的風險。該企業(yè)負責人同時表示，2000元/噸的價格或許是較為合理的價格，及可以保證企業(yè)有足夠的利潤，又不易給下游企業(yè)帶來過重的成本負擔，降低引發(fā)風險的可能性。

其實，筆者在3月份發(fā)現(xiàn)，在國內(nèi)鈦礦供應(yīng)受限的情況下，國外礦山及貿(mào)易商有意控制供應(yīng)量，逐批提高鈦礦價格，以期獲得更高的收益。非洲某礦山本來爆出有5萬噸以上的現(xiàn)貨供應(yīng)，但2周后簽單時將銷售量降至2萬噸，囤貨意圖明顯。在國外礦山隨意漲價的同時，部分游資也加入進來。某國內(nèi)貿(mào)易商手握超過5萬噸鈦礦庫存，有限向市場出售。可以說，2013年后得到改善的原料供給問題再次暴露出來。供需階段性不平衡加上游資投機炒作，使得行業(yè)依然處于“亞健康”狀態(tài)。鈦白粉市場也存在同樣的問題，今年一季度國內(nèi)需求及出口量均為出現(xiàn)明顯變化，但產(chǎn)品價格依然一路高歌猛進。從目前的趨勢來看，短期內(nèi)鈦礦市場仍將處于高位運行的狀態(tài)。持有大量庫存的中間商必然不會輕易降低產(chǎn)品價格。環(huán)保核查依然有可能造成部分地區(qū)原料供應(yīng)緊張。這一系列的因素堆積起來使得未來鈦產(chǎn)品價格難以保持穩(wěn)定。而投機資本也不會輕易錯過機會，而是千方百計的將不穩(wěn)定因素無限放大，造成供應(yīng)緊張的局面以從中獲利。如無法有效對抗國外資本和投機資本，那么本應(yīng)是春風送暖的市場將變成炙熱灼人的酷暑。市場下行時企業(yè)虧損，市場上行利潤被投機資本所占據(jù)，唯有業(yè)內(nèi)聯(lián)合建立預警機制，尋找有效對抗階段性風險的途徑，降低短期波動對企業(yè)帶來的影響，才能保證行業(yè)健康發(fā)展。