鈦市場迎來了真正的“陽春三月”

3月，鈦市場迎來了真正的“陽春三月”：鈦礦、鈦白粉價格持續(xù)大幅上漲態(tài)勢，海綿鈦價格迎來自2012年之后的最大單次漲幅。整個3月份，人們不斷聽到市場回暖的各種消息。在經(jīng)歷了近5年的低谷后，鈦業(yè)人終于緩過了一口氣。在企業(yè)壓力得到緩解后，下一步的工作似乎應(yīng)該是如何將好態(tài)勢長期維持下去。在回顧2011~2012年的市場變化時，我們常常提到炒作，暴漲暴跌，產(chǎn)能肆意擴張等詞語。若將目前鈦市場的形勢與其相比較，我們可以發(fā)現(xiàn)一些相同與不同。相同的部分有，價格快速上漲，社會游資介入等；不同的是，現(xiàn)階段還未出現(xiàn)關(guān)停產(chǎn)能大規(guī)模復(fù)蘇以及擴建等。前事不忘后事之師，若要讓好景氣持續(xù)下去，我們需要避免曾經(jīng)犯過的錯誤。

2016年，鈦白粉行業(yè)由于出口激增（需求向上）、環(huán)保限產(chǎn)（供應(yīng)向下）等因素，漲價的源動力來自于需求支撐，全年漲幅高達63%。而海綿鈦價格上漲主要源于原料成本上升，而非需求面改善，而海綿鈦全年18%的漲幅，并不能完全消化掉鈦礦原料156%的漲幅，可以說去年我國至少一半的海綿鈦企業(yè)是在虧損生產(chǎn)。從經(jīng)濟規(guī)律上來看，沒有一個企業(yè)或者行業(yè)可以在長期虧損的情況下持續(xù)運行。2017年春節(jié)之后，海綿鈦價格進入發(fā)力期，在不到兩個月的時間內(nèi)從5.4萬元/噸上升至6.8萬元/噸。那么問題來了，如此高的漲幅是否依然是原料成本推動造成的？關(guān)于價格，雖然幾種產(chǎn)品價格都出現(xiàn)上漲，但其原因及程度各不相同。鈦渣、海綿鈦等產(chǎn)品主要是受成本推動，且前段時間一直處于微利甚至微虧的狀態(tài)，從漲幅來看只是抵消了成本上漲部分，整體相對合理。而鈦礦、鈦白粉價格上漲頻繁，且出現(xiàn)了中間商囤貨、社會游資介入推高價格的情形?？梢哉f，鈦礦、鈦白粉價格在一定程度上存在泡沫化的風險。

3月鈦渣價格漲幅明顯。其中，氯化渣價格環(huán)比上漲600~800元/噸，酸渣價格環(huán)比上漲約1000元/噸。以氯化渣為例，目前國內(nèi)氯化渣的主要買家是四氯化鈦、海綿鈦企業(yè)，而3月份國內(nèi)四氯化鈦、海綿鈦對氯化渣的需求相對穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)明顯波動，因而氯化渣的漲價并不是因為供應(yīng)緊缺。但在春節(jié)之后，部分鈦礦價格上漲了300元/噸甚至更高，導(dǎo)致氯化渣成本漲幅超過600元/噸。由此我們可以看出，推動鈦渣價格上漲最主要的原因就是成本價格推動而非需求拉動。從目前態(tài)勢來看，短期內(nèi)鈦礦價格依然處于上行通道，未來鈦渣價格也將繼續(xù)上調(diào)。3月四氯化鈦價格環(huán)比上漲約450元/噸。其中，北方地區(qū)部分企業(yè)受環(huán)保檢查影響而減產(chǎn)、停產(chǎn)，導(dǎo)致四氯化鈦價格有所上升。而在本月中旬，海綿鈦迎來近4年單次最大漲幅，漲幅為7000~8000元/噸。而鈦材市場需求并沒有明顯回暖，鈦材企業(yè)為獲得訂單無法通過漲價將成本向下傳導(dǎo)。因此，未來鈦材企業(yè)需要一段時間來接受高價位的海綿鈦。在此之前，海綿鈦價格或?qū)⑵椒€(wěn)一段時間。

四氯化鈦與鎂錠是生產(chǎn)海綿鈦的主要原料，從瑞道掌握的數(shù)據(jù)來看，春節(jié)前國內(nèi)四氯化鈦價格約為5200元/噸，目前幾近7000元/噸；春節(jié)前鎂錠價格約為13500元/噸，目前約15000元/噸。在其他條件不變的情況下，這兩種原料導(dǎo)致海綿鈦的成本上升了約9000元/噸；同期海綿鈦價格上漲了約1.4萬元/噸?？紤]到春節(jié)前部分海綿鈦企業(yè)處于小幅虧損的狀態(tài)，在當前的價格下，海綿鈦企業(yè)只是進入了小幅盈利的狀態(tài)。實際上，不僅僅是海綿鈦企業(yè)，春節(jié)后鈦白粉市場雖然看似風光，但除去少量自己擁有原料來源的企業(yè)外，大部分企業(yè)的利潤空間被鈦礦原料吞噬的所剩無幾。實際上，在2016年鈦礦價格翻番的基礎(chǔ)上，今年春節(jié)至今鈦礦價格增幅依然維持在34%的高位。除鈦礦企業(yè)實現(xiàn)大豐收外，多數(shù)下游企業(yè)只是扮演打工仔的角色。雖然利潤被吞噬，但與鈦材生產(chǎn)企業(yè)相比，海綿鈦、鈦白粉企業(yè)依然稱得上奔入“小康”。由于下游需求沒有明顯改善，鈦材企業(yè)害怕貿(mào)然提價會導(dǎo)致客戶流失，只得獨自承擔絕大部分的成本上漲壓力。而這也使得鈦材企業(yè)在大行業(yè)“回暖”時受傷最重。在當前形勢下，要求海綿鈦企業(yè)降低價格已經(jīng)不現(xiàn)實，唯有想辦法轉(zhuǎn)化成本壓力。但為何上游產(chǎn)品價格會有如此“不講理”的上漲呢。筆者認為，這主要是階段性市場風險如投機資本共同作用的結(jié)果。