2014年全國鈦白粉前6位的鈦白粉生產(chǎn)商的產(chǎn)量合計達104.92萬噸，占全國總產(chǎn)量的 43.08%，比上年上升 4.72 個百分點。而在全球范圍內(nèi)前六家的鈦白粉巨頭占據(jù)了約 60%的市場份額。我們認為未來鈦白粉行業(yè)回暖的主要依據(jù)有：國內(nèi)可開工的工廠數(shù)量減少、國內(nèi)競爭力提升出口比例增加、涂料等下游需求的刺激等。國內(nèi)鈦白粉企業(yè)競爭實力日益提升。國內(nèi)鈦白粉企業(yè)經(jīng)過多年的技術(shù)突破，在生產(chǎn)工藝及產(chǎn)品質(zhì)量方面得到很大的提升。2014年全國累計出口鈦白粉 55.25 萬噸，增幅為 37.08%，出口量占中國產(chǎn)量的 22.4%。由于鈦白粉主要應(yīng)用于涂料行業(yè)，市場需求穩(wěn)定；考慮到國內(nèi)與國際市場的價差處于歷史高位，國內(nèi)鈦白粉企業(yè)在技術(shù)提升后有望在國際市場中占比逐漸提高。
全球供給格局相對穩(wěn)定,中國擴產(chǎn)趨緩。全球鈦白粉產(chǎn)能集中度非常高,截至2014年底前五家供應(yīng)商(杜邦、亨斯邁、科斯特、康諾斯、特諾)掌握著385.5萬噸的鈦白粉產(chǎn)能,占全球總產(chǎn)能的50.6%,除杜邦以外均沒有擴產(chǎn)計劃,供給格局相對穩(wěn)定。而國內(nèi)近兩年鈦白粉行業(yè)景氣低迷,新建擴建項目減少,主要集中在大型企業(yè),且開始陸續(xù)有小產(chǎn)能退出。根據(jù)現(xiàn)有的公開信息,我們對國內(nèi)鈦白粉在建擬建項目以及擬退出產(chǎn)能做一統(tǒng)計,2015-2017年國內(nèi)鈦白粉凈新增產(chǎn)能分別為25萬噸、11.5萬噸和10萬噸,以2014年底344.4萬噸產(chǎn)能作為基數(shù),產(chǎn)能增速分別為7.3%、3.1%和2.6%,較前兩年的增速明顯回落,考慮到新建擴建項目中相當(dāng)一部分為氯化法項目,由于技術(shù)原因我們認為短期內(nèi)仍不能形成穩(wěn)定的供應(yīng),在現(xiàn)有的鈦白粉裝臵開工率不變的情況下,2015年國內(nèi)鈦白粉產(chǎn)量增加將小于25萬噸,國內(nèi)鈦白粉擴產(chǎn)步伐趨緩。
中國鈦白粉出口實現(xiàn)突破。2014年,我國累計出口鈦白粉55.25萬噸,同比增長37.1%,累計進口鈦白粉21.57萬噸,同比增長11.32%,累計凈出口鈦白粉33.68萬噸,較2013年凈出口量20.93萬噸增長12.75萬噸,有效緩解了國內(nèi)鈦白粉的庫存壓力。我們分析,國內(nèi)鈦白粉產(chǎn)品的質(zhì)量正在逐步為國際市場所接受,同時因其價格比較低,導(dǎo)致2014年鈦白粉出口量大增,這一情形在未來有望成為一個新常態(tài)。2015年1-2月,我國出口鈦白粉9.02萬噸,較上年同期增長16.7%,進口鈦白粉2.70萬噸,較上年同期下降13.8%,凈出口鈦白粉6.32萬噸,較上年同期增長37.1%,出口繼續(xù)保持增長態(tài)勢,進口量則持續(xù)下降,預(yù)計2015年鈦白粉凈出口量仍能增長10萬噸以上。
目前國內(nèi)多數(shù)硫酸法金紅石型和銳鈦型鈦白粉的主流報價在11500-12800元/噸和8800-10000元/噸(均含稅)。www.nmware.com鈦白粉分析認為：價格市場無龍企引領(lǐng)，其他生產(chǎn)商價勢底氣并不足，4月龍企或出招調(diào)價，那時其價格牽引作用便凸顯，其他生產(chǎn)商是漲、是穩(wěn)一看便知。展望2015年,基于海外經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期,我們認為鈦白粉需求有望繼續(xù)好轉(zhuǎn),而國際鈦白粉廠商產(chǎn)能利用率高位、庫存正常,提價仍然可期,唯一的不確定因素是中國,包括鈦白粉的需求和擴產(chǎn)項目的進度。鈦白粉需求仍有望維持8%的增速。從下游應(yīng)用領(lǐng)域來看,約60%的鈦白粉應(yīng)用到涂料領(lǐng)域。2014年,我國涂料產(chǎn)量達到1648.19萬噸,調(diào)整后同比增長7.87%,而2013年涂料產(chǎn)量的增速僅2.48%,涂料消費重回高增長有助于帶動上游鈦白粉的市場需求。2015年1-2月,我國生產(chǎn)涂料200.08萬噸,較2014年同期增長23.45%,涂料產(chǎn)量高增長勢頭不減。我們認為今后幾年國內(nèi)鈦白粉需求仍有望保持約8%的增速,據(jù)此測算,2014年我國鈦白粉需求量約為189萬噸,2015年將達到204萬噸左右。
